En el décimo aniversario de la caída de Lehman Brothers,
los bancos de inversión han creado varios informes destinados a medir cuándo
y con qué gravedad podría llegar la próxima crisis financiera.
Uno de esos informes es el firmado por Marko Kolanovic, jefe de los analistas cuantitativos de JP Morgan.
En el trabajo, de 168 páginas, se adiverte de que el aumento de las inversiones pasivas
–copiar las inversiones de los demás- realizadas por algoritmos y programas informáticos,
pueden generar un derrumbe en cadena que arrastre a toda la economía global.
Échenle la culpa a los algoritmos
Kolanovic advierte que ya hemos vivido esta situación a una escala muy pequeña.
Aunque nos encontramos en un largo periodo de expansión económica
–en Estados Unidos el crecimiento es imparable desde hace 10 años-
se han producido dos caídas repentinas casi inexplicables.
Una tuvo lugar en febrero de este años (un hundimiento súbito de 1.600 puntos en el Nasdaq) y otra,
en agosto de 2015, en el que el mismo índice bajó de sopetón 1.100 puntos.
Para Kolanovic, el fin de la bonanza económica llegará por culpa de un problema de liquidez.
Y cuando empiecen las turbulencias, los programas informáticos
que toman decisiones bursátiles actuarán de manera implacable, derribando los fondos y las acciones que hagan falta.
“Hay grandes grupos de inversores que son puramente mecánicos”, asegura Kolanovic en su informe.
“Venden sobre la base de ciertas señales y no necesariamente en función a desarrollos fundamentales,
tales como aumentos en el índice de volatilidad, o un cambio en la correlación entre el valor de los bonos
y el de las acciones o la simple acción de los precios.
Significa que si el mercado baja un 2%, entonces se ponen a vender automáticamente“.
Un bajón del 40%
El analista de JP Morgan predice una caída repentina del 40% del valor total de la bolsa
en apenas un par de jornadas (eso fue los que se hundió la bolsa española en 2008… en un año, el peor de su historia),
que podría llevar a una acción inédita, como puede ser la compra de acciones
de empresas privadas por parte de la Reserva Federal o del Banco Central Europeo.
Esta medida ya fue tomada por el Banco Central de Japón.
Esta compra de acciones tendrá como misión romper el ciclo negativo en el
que todo el mundo quiere venderpero nadie tiene liquidez para comprar.
Desaparición de los impuestos
La salida de esta crisis será justo la contraria a la de 2008.
Kolanovic prevé que los estados se verán obligados a bajar impuestos de una manera bestial,
o que incluso tendrán que dar dinero a sus ciudadanos.
Y si los gobiernos no son capaces de gestionar esta crisis de manera correcta,
se producirán graves disturbios y tensiones sociales,
mucho peores de las vividas en el periodo 2008-2013 en Europa.
¿Cuándo empezarán los problemas? El analista no quiere mojarse,
pero prevé que que la expansión económica duré por lo menos hasta el segundo semestre de 2019.
La deuda de los países emergentes, otro problema
Pero JP Morgan no es el único agorero. Jean-Claude Trichet, ex presidente del Banco Central Europeo,
advierte que el endeudamiento de los países emergentes puede afectar de manera peligrosa a la economía global.
En la crisis de 2008, el endeudamiento de las economías avanzadas
fue un aspecto clave en el cataclismo que luego sucedió
y aunque estas últimas han tomado medidas para evitar que la situación se repita,
países como Brasil, Argentina o Turquía no han hecho más que endeudarse más y más.
¿Y quién ha comprado esa deuda? Exacto, los primeros espadas de la economía mundial.
Si los primeros caen, los segundos serán arrastrados.
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